資本配分の例

上記のこの例では、次のようになっています。

モデルの結果は、以下の視覚的なダッシュボードにまとめられています。

モデル結果のビジュアルダッシュボード

このファンドは34の投資(28シードと6シリーズA)を行い、20.6%の追加準備金を保有し、3.78倍の総倍數と3.22倍のTVPIを返すと予測されています。

代替割り當てシナリオの調査

次に、割り當てと後続の戦略を変更して、ポートフォリオのサイズとリターンがどのように変化するかを確認します。8つのシナリオをモデル化しました。

シナリオ1?4では、追加の1ラウンドのファンドのフォローアップ、シナリオ4?10では、追加の2ラウンドのファンドのフォローアップ。また、各シナリオで割り當てを変更しました。結果は、シリーズAの割り當てを増やすと、リターンが減少し、投資の數も減少する一方で、後続のラウンドを増やすと、ファンドが実行できる初期投資の數が減少し、ファンドのリターンも減少することを示しています。

リサイクルの探求

出口のリサイクルは、投資可能な資本を増やし、LPとGPの間に整合性を作り、コミットメントを増やすことなく投資の數を増やすための強力なメカニズムです。一般的な考え方は、実現した出口からの収益をリサイクルし、それらを新規または後続の投資に再投資することです。ベンチャーマネージャーでは、管理手數料の25%を出口収入からリサイクルするための手數料體系を設定します。

この結果のマトリックスは、投資可能な資本、投資の數、およびファンドのリターンに対する手數料のリサイクルを比較します。

100%のリサイクルにより、投資可能な資本はコミットされた資本の合計とほぼ同等になります(違いはファンドの費用です)。これは、LPがコミットメントの料金漏れをほとんど見ないことを意味します。

すべてを一緒に入れて

數分で、割り當ての変更、後続の戦略、および出口収益のリサイクルの影響を調査しました。建設パラメータに関する最終決定には、チームの規模、勤勉さ、市場の狀況、採用計畫などに関する定性的な議論が含まれ、ファンドがサポートできる投資の數と彼らが満足できるリズムを決定します。

実際の投資で建設モデルを更新する

ファンドが立ち上げられた後、成功したマネージャーは、幅広いインデックスだけでなく、最初に構築したものと比較して、実際のファンドの指標を常にベンチマークします。その後、將來の投資のためのより良い戦略を見つけるために、構築モデルを更新します。これにより、強力なフィードバックループが作成され、元の建設モデルが既存の投資で絶えず更新されて、新しい予測が作成されます。これらのマネージャーは、実際の計畫と建設計畫の間の広がりを評価することにより、元の建設パラメーターを微調整および調整して、將來の投資決定をコース修正します。

対照的に、多くの初めてのマネージャーは、立ち上げ後に建設モデルを完全に放棄します。投資のために本を更新し、倍數やIRRなどを計算する細目は、「ファンド管理」として分類されることが多く、毎日または毎週のパートナーディスカッションの一部ではありません。マイナス面は、ファンドが市況に大きく左右され、市場が思ったよりも大きく異なる場合、將來の投資のための新しい戦略をすぐに見つけることができないことです。

ベンチャーマネージャーでは、ファンドの6つの成功した投資を定義しました。

次に、マーケットチェックを行うことができます。ベンチャーマネージャーは、ファンドの平均初期小切手サイズ、後続準備金、およびエントリー前のお金の評価が、建設モデルと比較してどのようになっているのかを示します。

上記の指標は、市場が當初のモデルよりも高価であることを示しています。事前評価が高く、初期小切手サイズが大きく、取引ごとにより多くの準備金を割り當てる必要があります。その結果、これらの投資の一部で成功裏に終了したにもかかわらず、ファンドの最終的な予測TVPIは2.53倍であり、予想される建設TVPIの3.22倍よりもほぼ22%低くなっています。

正しいコースへの戦略を見つける

資金を3.22倍のTVPIに戻すにはどうすればよいですか?マネージャーは、市場データに基づいて、元の建設パラメーターを新しい小切手サイズと評価で更新し、割り當てと後続の戦略を調整して、損失を倍數で取り戻すことができます。たとえば、フォローする投資の數を減らし(事実上、すべての卒業をフォローするのではなく、フォローアップでより賢明になると言っている)、シードの割り當てを増やすという新しいシナリオを実行しました。シリーズA。その結果、3.22倍のTVPIに「軌道に戻る」ことができます。

まとめ

ここでは「獨自のデータ」が機能しておらず、上記の計算はどれも難しいものではありません。データドリブンマネージャーの鍵は、このワークフローです。これは、將來の投資戦略に答えることができる、常に手元にある「市場で更新された」建設モデルです。

上記のすべては定期的に更新されるスプレッドシートモデルで実行できますが、これらの確率的スプレッドシートモデルは最初から作成するのが難しく、実際の投資で管理するのはさらに面倒であることがわかりました。ほとんどの新興マネージャーは、投資を追跡するためにGoogleスプレッドシートに戻るだけですが、將來の投資の質問に答えるために建設モデルを更新することはめったにありません。

Tactyc Venture Managerを構築したので、すべてのマネージャーがこのデータ駆動型プロセスを數分で統合できます。また、それを改善する方法についてのフィードバックを歓迎します。

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Tactycベンチャーマネージャは、入手可能ですvc.tactyc.io、しばらくベータ版での使用に完全に無料。プラットフォームを改善し、すべての新興マネージャーにとってファンド分析をより簡単かつ簡単にするのに役立つコミュニティからのフィードバックを歓迎します。ファンドのモデルをベンチャーマネージャーに搭載したい場合は、anubhav @ tactyc.ioまでご連絡いただくか、こちらでデモをスケジュールしてください。

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